非农稳健美元回补，油价本周狂飙15%

 市场密切关注的美国非农就业报告稳健，但整体表现不及预期，虽然该数据并不妨碍美联储本月的升息前景，但薪资数据的意外疲弱和劳动参与率下降使得投资者开始修正美联储长期的利率前景，再加上多头回补的压力，美元指数收盘小幅回落；原油方面，油价周五续涨，市场延续了本周三以来达成减产协议的乐观情绪，此外报道称美国可能会延长对伊朗的制裁也支撑油价。

具体市场上，美指震荡小幅收低，受投资者多头回补打压，美国非农就业报告整体表现不及预期但不妨碍美联储本月升息；金价震荡中小幅收涨，受美元走软的支撑，但本周金价收跌；油价本周狂飙15%，创八年最大单周涨幅，受OPEC达成减产协议支撑。

美指震荡小幅收低，受投资者多头回补打压，美国非农就业报告整体表现不及预期但不妨碍美联储本月升息。目前市场焦点转向周末的意大利修宪公投。

美元修正此前的大幅上涨行情。支持美元上涨的主要论点在于，本月美联储可能再度升息，提高了持有美元的溢价，但是这个因素现在看来已经在市场上反映的差不多了，一些人已认为，在特朗普的经济政策更加明确、确定将可提高通胀率并从而驱动升息之前，美元可能动能不足。

美国非农就业报告整体表现不及预期施压美元。美国劳工部周五公布的报告显示，美国非农就业人数增幅小幅低于市场预期，且薪资数据意外疲弱，就业参与率下滑，不过失业率创近9年来最低水平。

具体数据显示，11月季调后非农就业人口增加17.8万，稍不及市场预期，市场预期为增加18万；但好于前值，前值由增加16.1万下修为14.2万人。另外，9/10两月的就业数据均被下调。美国11月失业率为4.6%，为2007年8月以来最佳表现。

数据还显示，美国11月平均每小时工资年率近增长2.5%，不及预期，预期为增长2.8%；此外，美国11月平均每小时工资月率下降0.2%，差于预期，预期为增长0.2%。美国11月劳动力参与率62.7%，为6月以来新低，前值62.8%。


非农就业报告并未改变本月美联储升息的预期。本次数据就业岗位稳步增加可能反映出，市场对经济的信心不断增强。消费者支出增长和通胀攀升也证明了这一点。分析师认为美联储本月稍后升息基本是板上钉钉。

巴克莱驻纽约的首席经济学家Michael Gapen表示，“失业率下降，且就业市场闲置明显减少，可能给通胀施加进一步上行压力。这份报告轻松扫除了12月升息的障碍。”

不过数据还显示，上月薪资近一年来首次下降，之前连续两个月大幅增长。经济学家认为，这部分是因日历问题导致平均时薪减少。他们预计，在12月13-14日的政策会议上，美联储官员会忽略该因素。

Plante Moranb Financial Advisors的首席投资长Jim Baird表示，“时薪下降可能只是暂时的，因就业市场供应进一步收紧，应该会促使企业加大力度吸引技术人才，从而促进薪资上涨。”

尽管在特朗普赢得美国大选后，近期美国公债收益率急增，且美元走强，导致金融市况收紧，但经济学家表示美联储本月依然会按预期升息。特朗普增加基建投资和减税的计划，可能鼓励企业在未来数年增加招聘，并刺激经济以更快的速度成长。

美联储主席耶伦之前表示，美国经济每月只需创造接近10万个就业岗位，就能跟上适龄就业人口增长的步伐。

值得注意的是数据还显示就业参与率偏低。11月，约有22.6万人放弃找工作，从而导致就业参与率下降0.1个百分点，至62.7%。就业参与率接近数十年低位，部分是因人口结构发生变化。经济学家认为，就业参与率偏低，可能阻碍薪资以更快的速度增长。


市场还在密切关注周日意大利修宪公投的消息。公投有可能否决意大利总理伦齐(Matteo Renzi)的宪政改革。伦齐已将自己的政治前途押注在公投上。分析师担心这将导致伦齐辞职、意大利政府很可能解体。

伦齐若离任，可能造成意大利脆弱的银行系统更加不稳，并被看做全球反建制情绪高涨的又一个迹象，也许会削弱投资者对欧元区的信心。

意大利进行修宪公投前削减欧元空仓。对欧元的押注本周主要集中在期权市场上，导致欧元的隐含波动率升至英国6月公投脱欧以来的最高水准。但随着美元的回落，欧元现汇持坚，多数分析师认为这只是对美元自特朗普胜选以来飙升的短期修正。

外汇交易公司Lmax的分析师在报告中称，“高频交易账户和杠杆投机客(投机性交易商)据称处于买方，不过也有许多卖单准备抑制过度的涨势，随着意大利公投结果的公布，下周一亚洲开盘后肯定会出现很高的波动性。”

金价震荡中小幅收涨，受美元走软的支撑，但本周金价收跌。金价周五收高，四个交易日来首次上涨，没有理会美国就业岗位增加的数据，分析师称，因利率上涨的预期已经被消化。

现货金上涨0.3%，报每盎司1,174.03美元，从周四触及的2月5日以来最低的1,160.38美元反弹；现货银上涨1%，报16.66美元。本周录得连续第四周周线下跌。

美元指数下跌约0.3%，帮助支撑金价。11月，美国雇主增加雇聘活动，失业率降至九年低位的4.6%，美联储本月升息的可能性不断攀升。

分析师指出，这份非农报告对黄金市场无关轻重，目前金价受到了美元汇率和美国国债收益率的影响。

Natixis贵金属分析师Bernard Dahdah称，“市场仍认为非常可能在12月升息，但市场已经消化了此预期，这是为什么今日金价没有下跌的原因。”金价对升息高度敏感，因升息提振美元，令以美元计价的无息资产的吸引力减弱。

Marex Spectron贵金属负责人David Govett称，“两周后升息基本是板上钉钉，美元将维持强势，金价仍将受压，但之前，我们可能会看到一些轧平头寸。”


Altavest的负责人及联合创始人Michael Armbruster称，“在周四下跌以后，金价可能已经做好了小幅反弹回每盎司1200美元区域的准备，但是，长期来看黄金价格很快将持续面临逆风，原因是美元汇率将会上涨，利率将会上 升。”

Libertas Wealth Management Group的总裁Adam Koos说道，“今年以来黄金市场长期呈现出很好的走势，但在我看来，每盎司1180美元是个关键价位。自去年冬天见底以来，大多数时候黄金都在每盎司1180美元到1370美元之间成交。” 

Adam Koos认为，“近期内黄金市场的唯一希望就是美元汇率下跌；但即使这种情况真的发生，也很可能只是温和下跌而已，只能提供一个以略高的价格逢高卖出的机会。美国国债的利率继续上升，而美联储几乎肯定会在本月上调基准利率。因此就目前而言，避开黄金市场是最好的行动路线。”

全球最大黄金支持交易基金SPDR Gold Trust持金量周四下跌1.5%，上月减少了逾6%。

油价本周狂飙15%，创八年最大单周涨幅，受OPEC达成减产协议支撑。周五油价续升，据道琼斯数据显示，这创下了自2009年1月2日以来的最大单周百分比涨幅。

油价收盘站稳在每桶51美元以上，此前石油输出国组织(OPEC)达成减产协议，以控制重压油价两年的全球供应过剩局面。另外，周五报道称美国延长对伊朗制裁支撑油价，美元指数下跌也支撑了油价。不过，交易商说，周末前的获利了结限制了油价的涨幅。

周五，近月布伦特原油期货上涨0.52美元，或0.96%，收报每桶54.46美元。本周狂涨超过15%，为2009年初以来最大单周涨幅。美国原油上升0.62美元，或1.21%，收报每桶51.68美元。本周暴涨12%，为2011年初以来最大单周涨幅。

市场聚焦协议的落实和影响。OPEC周三宣布2008年以来首份减产协议后，市场聚焦在协议的落实和其影响，俄罗斯及可能还有其他非OPEC产油国将参与减产。

数据显示俄罗斯11月石油产量创苏联解体以来新高，且俄罗斯计划以11月产量数字作为其减产的基准，这令油价承压。

分析师表示，明年实施的减产协议只是基于2016年底的石油产量水准，油市供过于求的情况可能持续，这将是明年继续影响油市的一个原因。

ClipperData的原油分析师Troy Vincent说道，“达成协议要比执行协议简单多了，而如果以往历史可作借鉴的话，那么总是会有经济理论和作弊行为浮出水面的。该协议是否能被遵守仍难以确定，这将是未来几个星期时间里市场关注的焦点。”

根据高盛集团的预测，欧佩克成员国的遵循率将在目标水平的73%左右，这意味着该组织的整体产量将为3300万桶/日。

JBC Energy则预测明年第一季度的遵循率将在70%到80%之间，但到明年4月份季节性需求因素开始发挥作用时可能会有所下降。通常来说，中东各国尤其是沙特阿拉伯的原油需求会在夏季各月中大幅增长以满足空调需求的上升。

法国兴业银行分析师说，“全球，尤其是美国，原油库存目前处于极高的水准，市场在过去两年供应过剩情况严重，尽管OPEC协议是非常重要，将导致明年全球库存温和减少，但很可能需要超过一年的时间原油库存才回到较正常的水平。”




报道称美国延长对伊朗制裁支撑油价。对周五油价形成了支撑的另外一个因素是，有报道称美国国会参议院已经批准了一项法案，将延长针对伊朗导弹开发和武器项目的制裁措施，该项目并非去年核协议的一部分内容。预计美国总统奥巴马将签署该法案。

ClipperData的原油分析师Troy Vincent说道，“很明显，这不利于美国与伊朗之间的关系取得正面的发展。美国与伊朗之间关系恶化的可能性意味着，伊朗未来的原油出口前景再度成为了一个问题”。

另外，金融时报周五报道，美国当选总统特朗普的过渡团队在审议对伊朗实施新的非核方面的制裁提议。

Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn也表示，“现在就猜测伊朗的原油出口量将会减少还有些牵强，但这种可能性确实存在。如果奥巴马将其签署为正式法案，那么这项制裁措施将于年底到期，这就给了新任总统以一定的掩护——如果他想要减少对伊朗的制裁的话。”